Undeva în Washington, probabil că există o găleată cu numele unor companii aeriene pe ea.
La urma urmei, contribuabilii au salvat băncile, companiile de asigurări, producătorii de automobile, Wall Street și creditorii ipotecari. Pot să rămână cu mult în urmă cei mai frecventi eșuatori ai Americii?
Al doilea trimestru ar trebui să fie punctul culminant al anului companiilor aeriene, perioada în care avioanele sunt pline de călători de agrement și cererea de călătorii este la apogeu. În acest an, însă, recesiunea, frica gripei porcine și creșterea prețurilor la combustibili au avut rezultate.
Continental Airlines, cu sediul în Houston, de exemplu, a înregistrat o pierdere de 213 milioane de dolari săptămâna trecută, deoarece veniturile au scăzut cu 23%. Compania aeriană a mai spus că plănuiește să elimine 1,700 de locuri de muncă.
Și asta este o veste bună, deoarece Continental rămâne într-o formă financiară mai bună decât mulți dintre rivalii săi. American, United și US Airways ar putea avea nevoie de numerar suplimentar pentru a continua să zboare și după sfârșitul verii, a scris recent analistul JPMorgan, Jamie Baker.
„Chiar și o creștere a cererii aparent miraculoasă nu ar anula necesitatea unui capital incremental semnificativ”, a spus el.
De unde va veni capitalul suplimentar? Investitorii în obligațiuni arată puțin interes în a turna mai mulți bani în transportatorii. Ratele pentru swap-urile credit-default – care protejează investitorii de pierderi în cazul în care companiile aeriene nu pot să-și ramburseze datoria – au crescut constant pentru companiile-mamă ale American și United, a raportat Bloomberg News. Creșterea ratelor swap-urilor este un semn că investitorii în obligațiuni sunt din ce în ce mai atenți că cei doi transportatori vor fi implicit.
Săptămâna trecută, Moody's Investors Service a redus ratingurile datoriilor pentru firma Southwest Airlines din industrie la cel mai mic grad, deasupra nedoritelor. Între timp, Standard & Poor's a plasat ratingurile pentru American și United, care sunt deja sub pragul nedorit, pe lista sa de urmărire cu implicații negative, invocând îngrijorări legate de lichiditate și scăderea veniturilor.
De obicei, în această etapă a ciclului de disperare al companiilor aeriene, transportatorii mai slabi se întorc la tribunalul de faliment ca rândunelele care se întorc la Capistrano.
De data aceasta, însă, lucrurile stau altfel. Majoritatea industriei a trecut prin faliment în ultimii ani. Majoritatea costurilor marilor companii aeriene se situează la aproximativ un ban pe milă pentru fiecare loc disponibil, iar o altă călătorie prin faliment probabil că nu le va reduce semnificativ așa cum a făcut în trecut.
„Nu este clar ce oferă capitolul 11”, a scris Baker.
Așadar, dacă instanțele nu ne pot ajuta, s-ar putea să vedem de fapt una sau două dintre aceste companii aeriene cu probleme perpetue ieșind din afaceri?
Nu conta pe asta. Este puțin probabil ca parlamentarii și administrația, care se confruntă cu un număr încăpățânat de șomaj, să permită zeci de mii de lucrători ai companiilor aeriene - dintre care mulți sunt sindicalizați - să-și piardă locurile de muncă. Așteptați-vă, cel puțin, la garanții de împrumut susținute de guvern pentru a ajuta transportatorii să-și susțină bilanțurile cu capital proaspăt.
Între timp, Wall Street – ademenit de cântecul de sirenă al taxelor bancare de investiții – va cere din nou fuziuni ale naibii, lăudând beneficiile, să zicem, ale unei combinații United-US Airways, chiar dacă aproximativ două duzini de fuziuni de companii aeriene în trecut. trei decenii nu a produs încă un singur succes.
Nimic din toate acestea nu va rezolva problemele companiilor aeriene, ci doar le va perpetua. Industria aeriană a înșelat de mult consecințele concurenței.
Dacă Washington ar vrea cu adevărat să ajute, nu ar face nimic. Ar face urechea surdă la rugămințile transportatorilor asediați, permițând șansa ca, poate, doar poate, unul sau doi dintre ei să nu mai zboare și să le permită companiilor aeriene supraviețuitoare să aibă o șansă de profitabilitate susținută atunci când recesiunea se va termina.
Este timpul să opriți nebunia. În industria companiilor aeriene, eșecul nu este o opțiune, este o necesitate.
